年初至今渠道动销和打款进度均表现良好，飞天茅台批价上移也对整体高端价盘形成支撑，整体呈现量价提升态势。高端酒企虽然业绩弹性弱于次高端酒企，但行业竞争格局稳定，稳健增长的基本面确定性较强，长期投资价值凸显。受益于高端白酒价盘拉动，次高端白酒批价进入上行通道，价格带空间被打开。当前次高端白酒的消费需求场景已经恢复，且次高端酒企纷纷调整渠道策略保障低库存和价格体系，为产品升级换代奠定了基础。在二季度业绩低基数下的高增长预期、酱酒业务布局以及行业扩容趋势下，次高端酒企表现优于高端酒企，在产品迭代逻辑的助推下保持快速增长。来源：wind（华宸未来基金整理）以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担,基金投资需谨慎。

【化工】：基础化工行业PE（TTM）仅为19.5倍，低于2012年1月以来均值，龙头股票具备配置价值。受益于海外需求恢复，部分化工品高价位能够长期维持，看好纺织材料板块，业绩确定性较强，估值较低。总体来看，化工行业仍处于高景气，估值低于历史均值，具备配置价值。纯碱行业受益于光伏玻璃扩产，行业整体开工率较高，供需紧平衡，高景气度确定性强。【有色】：锂行业新需求周期已经从2020年四季度开始，但是供给相对滞后，景气度有望维持3年。短期内正极材料排产明显改善，锂价近几个月有望大幅提升，相应公司业绩有望大幅增长。图：化工行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）图：有色行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）资料来源：wind（华宸未来基金整理）数据跟踪-化工行业本周重点追踪122个化工品种，其中上涨29个品种，下跌46个品种，平盘47个品种。来源：wind（华宸未来基金整理）以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担,基金投资需谨慎。

房地产：上周30大中城市新房销售面积同比+67.3%，其中一线城市增长97.0%，二线城市增长74.1%，三线城市增长41.1%。新房库存方面，10大城市整体库存8191万平（环比-0.4%），其中，一线城市2849万平（环比持平），二线城市5343万平（环比-0.7%）。一线城市去化周期8.9个月（环比+5.7%），二线城市去化周期10.2月（环比+1.1%）。五一后楼市持续降温，各地继续加强调控，新房市场降温，销售去化周期上升。整体开盘去化率下降至约75%，各线城市销售环比均小幅下降。图：30大中城市新建商品房销售面积累计同比数据来源：各地房管局，Wind（华宸未来基金整理）本周100大中城市土地成交面积同比-13.6%。其中，一线城市+14.4%，二线城市-10.0%，三线城市-21.3%。成交溢价率上，100大中城市为20.7%（环比-6.7pct），其中一线城市5.4%（环比持平），二线城市24.3%（环比+4.2pct），三线城市21.2（环比-6.1pct）。本周北京完成集中供地，30宗地总计拍出约1110亿元，成交均价3.2万元，平均溢价率7.1%。融创以4宗地块合计成......

数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市维持窄幅震荡。2021524至2021528，中债10年期国债到期收益率在3.08%上下震荡；10年期国开债与国债利差由39.60小幅上行至41.13bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，2021524至2021528，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由3.62%窄幅震荡至3.61%；5年期企业债（AAA）与国债利差由73.11bp下行至67.99bp。展望后市，预计大宗商品通胀难引政策收紧，经济复苏放缓，资金面维持平稳，债市收益率延续下行。以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担,基金投资需谨慎。

数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率下行。2021517至2021521，中债10年期国债到期收益率由3.14%下行至3.09%；10年期国开债与国债利差由39.87小幅下行至39.60bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，2021517至2021521，中债5年期企业债到期收益率（AAA）维持在3.62%；5年期企业债（AAA）与国债利差由68.81bp上行至73.11bp。展望后市，市场对通胀担忧放缓叠加资金面宽松，债市做多情绪高涨。以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担,基金投资需谨慎。

房地产：中央经济工作会议继续定调“房住不炒”，各地继续出台各种限购、限售调控政策，按揭贷款供给也逐步减少。各个核心一二线城市陆续集中供地，大部分城市第一批供地高质高量，一级市场招拍挂热度不减，监管以“补丁式”调控为主，在杭州成交地块利润率大幅下降的情况下，南京放宽各类竞拍条件，龙头房企拿地端重新取得优势。图：全国新建商品房累计销售情况资料来源：国家统计局，Wind（华宸未来基金整理）交通运输：顺丰在第二季度采取了较为严格的节流措施，预计Q2净利润单季度环比去年仅减少15%~20%；而对于时效件等打6~7折、特惠件中止降价的开源措施在淡季难见成效，时效件维持个位数增速，股价处于磨底阶段。境内航班复苏情况较佳，五一消费者出行需求旺盛，但受印度疫情持续恶化影响，境外航班目前仍严防死守，大型航司与机场业绩压力较大。美国零售数据趋缓，沃尔玛等大型超市补库存增速开始超过零售增速，消费者采购篮子开始由家电、家具转向服装、化妆品等出行用实体商品，洛杉矶港拥堵改善，预计集运景气度即将迎来周期高点。图：全国规模以上快递行业数据图：主要机场、航司旅客吞吐量增速资料来源：国家邮政局，民航局、Wind（华宸未来......

本周天猫苏宁、移动官方旗舰店iPhone12合计销售51307台（环比-21.3%），其中ProMax与Pro系列销售2638台（环比+2.5%），12与Mini系列合计销售48669台（环比-22.3%）。可穿戴设备方面，TWS合计销售30000台（环比持平%），其中Pro版本销售10000台（环比持平），普通版本销售20000台（环比持平）。手表销售1362台（环比+15.4%）。近期电商平台为预热618开始对苹果手机进行打折促销，带动中高端款式手机产品热销，普通型号受影响销售环比下降。可穿戴设备促销力度较为平淡，整体销售平稳。苹果春季发布会效应减弱，其消费电子产品销售开始放缓，但“618”消费节电子产品旺季即将到来，准备接力线上销售，产业链龙头企业中报预告显示仍保持较高景气度，但二三线企业受产业链订单集中度提升影响，订单饱满度与可持续性较弱。国外疫情肆虐，VR产品继续热销，预期FacebookVR设备Oculus全年销售可达1500~2000万部，利好独家组装供应商。中上游芯片晶圆生产端紧缺持续，带动上游基础元器件涨价，功率半导体、电源管理、CIS等芯片产品领涨。中游晶圆制造端积......

【化工】：基础化工行业PE（TTM）仅为19.5倍，低于2012年1月以来均值，龙头股票具备配置价值。受益于海外需求恢复，部分化工品高价位能够长期维持，看好纺织材料板块，业绩确定性较强，估值较低。总体来看，化工行业仍处于高景气，估值低于历史均值，具备配置价值。【有色】：锂价受益于新能源汽车磷酸铁锂需求释放，已经从底部位置持续上涨，全球锂行业供需边际明显改善，行业存在长期投资机会。图：化工行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）图：有色行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）资料来源：wind（华宸未来基金整理）数据跟踪-化工行业本周重点追踪122个化工品种，其中上涨32个品种，下跌38个品种，平盘52个品种。来源：wind（华宸未来基金整理）以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担,基金投资需谨慎。

小家电线上单周销量数据：受去年高基数及均价抬升的影响，传统厨房小家电整体线上需求维持放缓趋势，清洁小家电销量增速连续两周下滑，销额保持高增速。21W20扫地机器人、豆浆机、养生壶、破壁机线上销量增速分别为-16.54%、-21.58%、-0.42%、-20.77%。传统品类及清洁品类线上销量增速降幅收窄。均价增速方面，扫地机器人均价同比增幅收窄，养生壶均价同比增幅扩大，其余品类均价同比降幅收窄。图：小家电2020年11月以来主要品类线上销量同比情况图：小家电2020年11月以来主要品类线上均价同比情况数据来源：奥维云网（华宸未来基金整理）空冰洗线上线下单周销量数据情况：空调需求不及预期，线上线下销量同比持续下滑，冰洗线上销量同比维持稳定，线下销量下滑明显，空冰洗均价同比延续增长趋势。据奥维云网周度数据显示，2021年W20空调线下销量YOY-25.41%，线上YOY-8.19%；冰箱线下销量YOY-37.74%，线上YOY-2.92%；洗衣机线下销量YOY-22%，线上YOY+7.21%。图：主要品类20年9月以来线上销量同比情况图：主要品类20年9月以来线下销量同比情况资料来源：奥维......

零售方面：2021年一季度，我国居民人均衣着消费同比增长18.4%，网络穿着类零售额同比增长39.6%。2021年3月天猫及淘宝平台女装、男装、童装及家纺分别销售316.3亿元、120.6亿元、50.3亿元及30.9亿元，分别增长27.2%、50.6%、18.8%及36.4%。出口方面：2021年4月我国出口纺织品服装232.7亿美元，其中出口纺织纱线、织物及制品121.5亿美元，同比下降16.9%；出口服装及衣着附件111.2亿美元，同比增长65.03%。2021年一季度，我国纺织服装出口651亿美元，同比增长44.0%，其中纺织品出口额为318亿美元，同比增长40.3%；服装出口额为333亿美元，同比增长47.7%。规模以上纺织企业实现营业收入10548亿元，同比增长26.9%；实现利润总额434亿元，同比增长93%。规模以上服装企业实现营业收入2968亿元，同比增长16.6%；利润总额116亿元，同比增长43.3%。原材料价格：棉花价格方面，328棉花价格指数报收15912元吨，较上周下跌1.5%；CotlookA指数1%关税报收14945元吨，较上周下跌2.17%，国内外棉价差......