周五上午，拜登签署行政令，包括72项举措要求联邦相关机构采取行动，打击各行业垄断巨头权力，其中包括集运行业。行政令中提及：集运行业20年来CR10从12%提升到了80%，鼓励美国联邦海事委员会（FMC）利用执法权，打击不合理的运价，并与司法部门合作调查行业龙头的反竞争行为，为美国企业降低运输成本，从而降低商品价格。【供给端：目前全球闲置运力不足2%，新造船大部分于2023年下水，集运行业短期无法再挤出更多的运力满足需求；美国航线运价高涨本质原因是其港口处理能力低下（8小时工作制+无法停泊超过15000TEU的船只）】【需求端：美国疫情+货币宽松下居民消费中实物购物增多，比重增加；但近期订单开始回落，需求边际效用下降】【政策结果预计：FMC在6月已开始调查“滞箱费”收取过高问题（一个标准箱每日250美元），预计9月初以罚款形式结案；在新行政令下可能加大罚款额，或最坏结果下美国将修改《1984航运法》，不再承认集运联盟的垄断豁免权，从而在长期增大航线及运力供给，降低企业的盈利能力】【结论：短期美国既无法增多供给，也无法压制居民实际需求，短期难以压低运价；政策对大型集运公司的股价影响更大，因......

市监管局7月2日对《价格违法行为行政处罚规定（修订征求意见稿）》公开征求意见，意在完善市场价格体系竞争。新规定出台一定程度抑制了家电企业打价格战的行为，保障了产业高端转型升级。下半年，在大家电和厨房小家电需求端低迷的情况下，原材料价格成为影响家电盈利能力的主要因素。预计下半年原材料价格维持高位或小幅回撤，企业盈利能力将稍有好转，但整体板块依旧承压，推荐关注价格回调到位的白电龙头企业。上周沪深300指数下跌3.03%，中信家电指数下跌1.82%，跑赢沪深3001.21个百分点。上周中信白色家电指数、黑色家电指数、厨房电器指数、小家电指数、照明电工及其他指数分别下跌2.74%、下跌2.18%、下跌0.38%、上涨0.40%、上涨1.53%。图：家电各子行业涨跌幅行业数据更新——家电终端周度数据跟踪小家电线上单周销量数据：在去年高基数及今年需求低迷的影响下，多数传统品类小家电销量增速维持负数。清洁品类随着渗透率加速提升，需求保持高景气。随着618活动的结束，整体销量环比皆下滑。21W26扫地机器人、豆浆机、养生壶、破壁机线上销量增速分别为-49.32%、-18.86%、-1.99%、-33.......

上周国家卫健委、中医药局和中央军委后勤保障部卫生局联合发布《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》，要求公立医院进一步提高对中医药服务的认识，加强中医临床科室建设，创新中西医协作医疗模式，加强医疗质量管理、加强中医药队伍建设。中药板块受政策刺激影响涨幅较大，明显超过医药其他子行业。图：上周医药板块细分行业涨跌幅来源：wind（华宸未来基金整理）周度数据——新冠确诊数据上周国内新冠确诊病例数115人，其中境外输入病例115人，无本土新增病例，局部地区疫情已经得到有效遏制。国内疫苗累计接种达到12.96亿剂次，覆盖率已达到较高水平，未来还将持续增长。上周全球不含中国确诊病例数268.49万人，环比上周+3.85%，部分地区由于变异毒株疫情出现反弹。图：国内新冠确诊病例数图：全球新冠确诊病例数（数据来源均为卫健委，Wind，华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预......

房地产：政策——预计“房住不炒”将是相当长一段时间内的政策基调，第二季度以来除在房企的拿地、融资端予以限制外，热门城市仍然频繁出台传统的限购、限售、限贷政策。目前调控执行情况良好，且从销售数据上看初见成效，短期内调控加码概率下降。销售——6月份百强房企销售同环比均超预期下滑，市场供需双弱，去年开工下滑及今年调控加码下，房企可售货源减少，推货意愿下降。5月下旬以来销售逐步下行，市场热度快速降低，预计下半年销售同比增速将逐月下行，全年销售额保持个位数增速。拿地——第一次集中供地全部结束，大部分城市拿地利润率均大幅下降至5%以内。但6月份上海集中供地规则设计良好下实现房企利润率回升、成交溢价率下降的双赢格局，学习效应驱动下第二、第三轮集中供地市场有望加速恢复理性，逐步走出行业盈利能力低谷。房企——强政策压力下房企销售、利润、现金流等基本面均受到较大压力，部分房企开始寻求在多元化转型机会且初见成效，而前期杠杆使用较多或布局区域销售下行的企业陆续出现债务问题。行业整体估值与盈利能力均处于历史新低水平，但利好因素正在逐步积累，龙头房企的估值优势逐步显现。房地产周度数据：上周30大中城市新房销售面积......

6月电商旺季促销刺激下，消费电子产品在去年高基数下依旧保持高速增长。iPhone销量416万（+107%），销售额275亿元（+100%）；Airpods销量35万（-46%），销售额5.3亿元（-40%）。全平台苹果产品销售额316亿元（+72%），主要由iPhone的超高速增长驱动，耳机与笔电销售较去年同比下滑40%左右，平板与手表销售额基本持平。6月份安卓类消费电子产品中，小米系销售126亿元（+61%），华为系销售92亿元（-40%），Oppo系销售30亿元（+40%，Vivo系销售28亿元（+81%）。除华为因受美国制裁，消费电子领域市场份额逐步下降外，其他产品销售均较去年同期有较大幅度增长，今年以来累计同比增速均在40%以上。如果以销售额计算，华为损失约280亿市场中，小米、苹果各获得约100亿市场，Oppo与Vivo获得剩下的80亿市场。芯片、材料价格提升下，传统消费电子新品更新力度减弱，有效供给不足抑制需求，预计全年手机销量增速仅维持小幅增长，耳机、手表等配套产品景气度随之下降，产业链份额加速向龙头集中。新兴领域电子产品如VRAR设备、智能家居等景气度高涨，相关领域企业......

近期锂盐价格平稳，但从价格波动来看，上游资源供应偏紧预计还将持续，产业链利润将会逐步重点分配至上游资源。预计海外下半年需求释放，氢氧化锂需求扩大幅度将会大于碳酸锂，建议关注产品结构中氢氧化锂占比高、上游资源供应保障程度高的标的。下半年锂电需求环比上半年增长40-50%，但第三、四季度相比二季度供给没有新增产能（盐湖提锂因为夏季温度原因会小幅增加碳酸锂产量），预计今年下半年为锂盐最近两年供需最紧张的时间段，锂价看涨，尤其是看涨氢氧化锂。近期无锡电子盘在7月左右上碳酸锂合约，锂价迎来金融属性定价，有望成为锂价提前上涨的催化剂，同时澳洲锂矿Pilbara7月会对锂精矿在电子平台拍卖，锂精矿除了长单价格外将会有散单市场价格，有望提振锂矿价格。图：本周有色行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）有色重点产业链锂钴：本周国内电池级氢氧化锂均价维持92元公斤，电池级碳酸锂均价维持至87元公斤，金属锂均价维持620元公斤。国内钴精矿（6-8%min，中国到岸）+7.40%至17.35美元磅，硫酸钴（20.5%min）均价+2.8%至74元公斤，金属钴均价+2.4%至343元公斤，四氧化三钴均价+6.9%至......

基础化工行业PE（TTM）仅为20.49倍，低于2012年1月以来均值。目前海外主要经济体除上游石油煤炭外主要化工品开工率基本恢复至正常水平，但是全球化工品仍出现供不应求情形，主要是近几年海内外化工企业资本开支没有大规模起来，当经济恢复时，化工品将会出现供需缺口。预计化工企业Q2业绩向好,Q3行业旺季时业绩也会持续向上。两桶油及部分大炼化企业披露业绩预告，同比大幅增长，其中炼化比重较高的中石化Q2归母净利润环比+3.6-14.7%，恒力石化的Q2扣非归母环比+14.6%，在油价处于炼化舒适区间背景下，显示出民营炼化相较传统炼化企业仍具有竞争优势，未来几年民营炼化企业重心在进一步丰富下游产品，有望持续提升盈利能力，长期看好民营大炼化。图：本周化工行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）数据跟踪-化工行业本周重点追踪122个化工品种，其中上涨47个品种，下跌27个品种，平盘48个品种。（数据来源均为Wind，华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金......

数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市维持窄幅震荡。2021628至202174，中债10年期国债到期收益率在3.08%上下震荡；10年期国开债与国债利差由40.74小幅下行至39.63bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，2021628至202174，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由3.65%下行至3.59%；5年期企业债（AAA）与国债利差由70.13bp下行至64.08bp。展望后市，预计资产荒仍将持续，债市收益率仍将维持下行，美联储taper或影响下行节奏，但国内基本面为主导因素。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

茅台批价在供需紧平衡的推动下持续上行，带动高端白酒价盘上移并利好其他高端酒企动销。目前茅台打款按月执行，动销节奏平稳，且在非标酒提价的预期下将贡献业绩增量，逐季显现，基本面维持稳健增长态势；五粮液动销强于泸州老窖且批价维持相对高位，经销商反馈整体动销维持快速增长，业绩高增可期。次高端白酒在高端酒批价上行的带动下，受益于价格带扩容行业维持高景气；且在业绩低基数的背景下预计上半年基本面表现强势。洋河股份的梦之蓝系列换代并进入放量阶段，带动业绩环比持续复苏；海之蓝和天之蓝渠道库存处于历史较低水平，为产品更新迭代提供了良好基础。今世缘也正处于产品换代过程中，回款表现稳健，并稳步推进全年销售目标，基本面扎实。图：茅台一批价走势图：五粮液一批价走势（数据来源均为Wind，华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资......

房地产：上周30大中城市新房销售面积累计同比+51.1%（同比19年+19.5%，环比上周-18.1%）。其中，一线二线三线城市分别同比20年+76.4%+59.1%+25.6%，同比19年+36.4%+25.3%+1.4%，环比-8.6%-15.2%-31.8%。新房库存方面，10大城市整体库存7952万平（环比+0.8%），其中，一线城市2802万平（环比+1.4%），二线城市5150万平（环比+0.5%）。一线城市去化周期8.6个月（环比-6.1%），二线城市去化周期8.7月（环比-2.5%）。上周楼市销售继续下行，单周同比开始负增长，二三线下行幅度较大，成都、重庆、宁波、东莞等地表现销售同比下降较明显，一线城市及长三角二线城市如上海、南京、苏州等销售同比去年一定幅度增长。重点城市本周开盘较少，老项目存留带动库存环比小幅上升，重点城市整体销售表现较好带动去化下行，开盘去化率约为76%。图：30大中城市新建商品房销售面积累计同比资料来源：各地房管局，wind（华宸未来基金整理）电子：本周天猫苏宁、移动官方旗舰店iPhone12合计销售55509台（环比-1.1%），其中ProMax......