医药生物：疫苗板块受专利事件波动，中药板块上周表现良好疫苗板块近期由于新冠疫苗专利方面的不确定性产生波动，市场担心造成未来市场竞争加剧。但目前放弃专利仅是世卫组织提供的一个议案，通过还存在较大障碍。且当前世界范围内新冠疫苗供给扩大是在预期内的，模仿专利的产品从研发到临床再到上市还需要较长时间，对板块短期内实际业绩影响较小。4月印度疫情爆发，市场开始重新提升对医药生物板块的关注度。对原料药板块来讲，国内原料药企业与印度更多是中间体和API的上下游关系，且2020年印度疫情较为严重的情况下，当地医药企业生产并未受到影响，实际对国内原料药企业业绩影响不大。真正受益板块主要为抗疫类产品试剂、设备和耗材出口，和国内新冠疫苗潜在的出口需求。图：上周医药板块细分行业涨跌幅来源：wind（华宸未来基金整理）医药月度数据：原料药价格：2021年4月，7-ACA酶法450元kg，环比持平；硫氰酸红霉素455元kg，环比持平。缬沙坦原料药625元kg，环比持平；阿托伐他汀钙原料药1500元kg，环比持平。医疗器械出口金额：4月国内医疗仪器及器械出口金额16.09亿美元，环比+8.40%，同比+6.61%。国......

上周沪深300指数下跌2.24%，中信家电指数上涨0.7%，跑赢沪深3001.15个百分点。上周中信白色家电指数、黑色家电指数、小家电指数、厨房电器指数、照明电工及其他指数分别下跌1.33%、上涨3.95%、上涨3.45%、下跌0.05%、下跌0.75%。图：家电各子行业涨跌幅数据来源：wind（华宸未来基金整理）传统厨房小家电整体线上需求维持放缓趋势，以价换量趋势明显，清洁小家电延续高增长。21W19扫地机器人、豆浆机、养生壶、破壁机线上销量增速分别为-34.05%、-33.50%、-6.34%、-21.28%。传统品类及清洁品类线上销量增速皆下滑。均价增速方面，扫地机器人及养生壶均价同比增幅基本维持不变，其余品类均价同比降幅扩大。受今年凉夏及五一假期消费需求不及预期影响，空调线上线下销量同比持续下滑，冰洗销量同比维持稳定，空冰洗均价同比延续增长趋势。据奥维云网周度数据显示，2021年W19空调线下销量YOY-27.58%，线上YOY-61.45%；冰箱线下销量YOY+7.85%，线上YOY-13.25%；洗衣机线下销量YOY+19.86%，线上YOY+8.38%。原材料价格整体呈上......

白酒：2021年一季度白酒动销恢复，板块业绩环比持续改善，次高端酒企在业绩低基数和价格带扩容背景下表现超预期；部分高端酒企受消费税影响业绩出现波动。目前进入白酒消费淡季，高端酒企深化控货挺价策略，为旺季动销放量打下价格基础。近期散装飞天茅台因开箱政策执行松动导致批价上行，需求仍维持高景气，带动整体白酒价盘上移。乳制品：因原奶供需偏紧生鲜乳价格仍保持温和上行趋势。在此背景下，成本端压力倒逼行业竞争暂缓实现竞争格局优化。目前常温白奶动销恢复，同时为应对成本压力采取减少市场费用投放和提价策略带动盈利能力提升，市场预期兑现。另外在疫情加速消费者培育背景下低温奶销售好于常温白奶。当前行业处于盈利低点，乳企分化加剧，双寡头受益于上下游集中度提升以及产品结构升级，利润率逐季改善趋势延续。啤酒：2021年在低基数背景下行业实现恢复性增长；包材、大麦的成本压力将持续显现，行业将通过高端化和提价策略保障业绩，市场份额将进一步向青岛啤酒、重庆啤酒等头部企业集中。根据近期公司反馈，百威已经对多个子品牌涨价，涨幅不一；青岛啤酒将通过提升罐化率和提价的方式提升利润水平，行业逻辑逐步兑现。调味品：当前海天味业等企业......

数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市窄幅震荡。2021510至2021516，中债10年期国债到期收益率由3.16%下行至3.14%；10年期国开债与国债利差由38.26bp小幅上行至39.87bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，2021510至2021516，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由3.67%下行至3.62%；5年期企业债（AAA）与国债利差由73.63bp下行至68.81bp。展望后市，近期大宗商品价格快速上涨带动通胀压力上行，对债市维持震荡看法，等待趋势性下行机会。以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担,基金投资需谨慎

化工：重点产业链-化纤：本周涤纶POY价格环比-0.25%至7417元吨，涤纶POY至PX产业链价差环比+215元至2697元,整体维持高景气；本周锦纶POY价格环比+1.81%为16900元吨。资料来源：wind（华宸未来基金整理）重点产业链-聚氨酯：本周纯MDI价格环比-3.85%为20000元吨，价差-699元至10553元每吨；本周聚合MDI价格环比-3.95%至17000元吨，价差-499元至7553元每吨。资料来源：wind（华宸未来基金整理）重点产业链-聚烯烃：本周高密度聚乙烯价格环比持平为9100元吨，整体价格处于约48%分位；本周聚丙烯价格环比-1.6%为9250元吨，价格约处于35%分位。资料来源：wind（华宸未来基金整理）以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担,基金投资需谨慎。

医药生物：4月印度疫情愈演愈烈，市场开始重新提升对医药生物板块的关注度。对原料药板块来讲，国内原料药企业与印度更多是中间体和API的上下游关系，且2020年印度疫情较为严重的情况下，当地医药企业生产并未受到影响，实际对国内原料药企业业绩影响不大。真正受益板块主要为抗疫类产品试剂、设备和耗材出口，和国内新冠疫苗潜在的出口需求。国内部分新冠疫苗产品临近上市，有望带来业绩放量。图：上周医药板块细分行业涨跌幅来源：wind（华宸未来基金整理）医药月度数据：医疗保健CPI：3月国内医疗保健CPI当月同比增长0.2%环比-0.1pct，其中医疗服务CPI当月同比增长0.7%环比-0.1pct，西药CPI当月同比下滑-1.9%环比-0.1pct，中药CPI当月同比增长1.5%环比-0.1pct。3月医疗保健CPI当月同比值保持平稳下降趋势，仅西药为负值。西药价格在医保控费政策下同比下滑趋势越来越明显，医疗服务和中药受医保影响较小，未来随带量采购和医保谈判逐步推开，预计西药CPI还将继续呈现下滑趋势。医疗保险主要指标：2021年1月基本医疗保险基金收入2510亿元，同比增长35.0%；基本医疗保险基金......

零售方面：2021年3月，社会消费品零售总额同比增加34.2%，较19年同期增加11.85%，限额以上企业服装鞋帽、针、纺织品零售额同比增加69.1%，较19年同期增加4.47%，其中服装类零售额同比增加73%，较上年同期增速增加109.9PCT，今年以来服装类零售额同比增速超过社会消费品零售总额同比增速。出口方面：2021年3月我国出口纺织品服装189.27亿美元，其中出口纺织纱线、织物及制品96.74亿美元，同比增长8%；出口服装及衣着附件92.53亿美元，同比增长42%。2020一季度我国纺织品服装累计出口651.15亿美元，同比增长43.85%，其中纺织品出口318.08亿美元，同比增长40.17%；服装及其附件出口333.07亿美元，同比增长47.56%。原材料价格：棉花价格方面，328棉花价格指数报收15872元吨，较上周上涨1.08%。根据中国棉花协会今年3月进行的第三次2021年植棉意向调查结果显示，全国植棉意向面积同比下降约5%，降幅较上期扩大4.4PCT，主要因为植棉投入多收益低，今年农资和化肥价格等普遍上涨，棉农资金不足且补贴落实慢而减少种植面积。预计本年度全球棉......

【化工】：在2019年实现盈利的385家化工上市企业中，有217家在2020年取得了不同程度的业绩增长，其中共有48家化工上市企业实现归母净利润成倍增长。与2019年Q1相比，2021年Q1共有121家化工上市企业实现单季度归母净利润翻倍或更大幅度的增长；而与2020年Q1相比，则有139家化工上市企业实现了单季度归母净利润翻倍以上的增长。化工行业整体仍处于景气度高位，优质龙头企业有望业绩持续增长。【有色】：锂价受益于新能源汽车磷酸铁锂需求释放，已经从底部位置持续上涨，全球锂行业供需边际明显改善，行业存在长期投资机会。图：化工行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）图：有色行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）资料来源：wind（华宸未来基金整理）数据跟踪-化工行业本周重点追踪122个化工品种，其中上涨42个品种，下跌25个品种，平盘55个品种。来源：wind（华宸未来基金整理）以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担,基金投资需谨慎。

房地产：4月份经济工作会议继续坚持房地产调控，同时新增限制学区房炒作的相关表述，整体政策压力仍较大。而从近期22城土地集中供应首批竞拍情况看，地块呈现两极分化现象：长春、广州等地低质土地无人问津，广州、重庆核心地块溢价率大幅上涨，未来住宅开发业务毛利率下行压力较大。集中供地下马太效应增强，龙头房企及国资房企因资金成本较低，在竞拍中具有较大优势。图：全国新建商品房累计销售情况资料来源：国家统计局，Wind（华宸未来基金整理）电子：近期受苹果春季发布会刺激，苹果消费电子产品线上销量快速恢复，产业链龙头企业中报预告显示仍保持较高景气度，但二三线企业受产业链订单集中度提升影响，订单饱满度与可持续性较弱。中上游芯片晶圆生产端紧缺持续，带动上游基础元器件涨价，功率半导体、电源管理、CIS等芯片产品领涨。中游晶圆制造端积极扩产，利好半导体设备制造、晶圆制造及代工，Q1龙头IC设计、IDM企业业绩普遍超市场预期。电子产品涨价开始由上游的晶圆代工制造，基础电子产品（面板、封测、被动元器件等）延伸到中游芯片、模组、PCB等领域。图：北美半导体设备商出货情况资料来源：SEMI（华宸未来基金整理）社服：海口海......

白酒：2020年因疫情影响次高端酒企增长停滞；2021年白酒动销恢复，整体板块环比持续改善，在业绩低基数和价格带扩容背景下表现超预期。部分高端酒企受消费税影响业绩出现波动。总体来看，高端酒企延续稳健增长趋势，次高端酒企渠道补库和新品投放贡献业绩弹性。乳制品：因原奶供需偏紧生鲜乳价格仍保持温和上行趋势。2021年常温白奶动销恢复，同时为应对成本压力采取减少市场费用投放和提价策略带动盈利能力提升，市场预期兑现。另外在疫情加速消费者培育背景下低温奶销售好于常温白奶。当前乳企分化加剧，双寡头受益于上下游集中度提升以及产品结构升级，利润率逐季改善逻辑将延续。啤酒：在餐饮业复苏和业绩低基数背景下，啤酒产销量实现恢复性增长，并提升至2019年同期水平。二季度包材、麦芽的成本压力持续显现，行业通过高端化和提价策略保障业绩，市场份额进一步向头部企业集中。调味品：2021年受餐饮渠道复苏和春节后移因素催化，收入端同比和环比均呈现提升态势，利润端受成本上行和费用投放影响承压。在业绩高基数、成本上行的共同作用下，预计行业分化将加剧，头部企业的市占率进一步提升。另外，渠道库存压力普遍存在，去库存仍是重点。来源：......