7月份百强房企整体销售淡季下行，环比-33%，单月同比-8%，幅度略高于18、19年水平数个百分点。Q2以来楼市销售降温明显，分城市看，北京、上海等一线城市新房销售同比仍正增长，但七成以上的二三线城市成交同比转降。各城市政策调控收紧、市场热度降低、融资三道红线等导致大部分房企存货下降，推盘能力与意愿减弱，出现7月份销售同环比双降。20年疫情后由于货币宽松，高端房型销售较佳，但21年改善型住房销售下行，产品定位较高端的金地、蛇口等房企单月环比表现均较差；而调控下中低端的刚需型住房需求也表现一般，目前看如果各地政策继续加紧调控，则9~10月传统销售旺季市场也较难恢复，而且去年下半年企业拿地较多，因此金九银十旺季房企货源较多，目前量缩价挺的新房市场可能转向量升价跌，带动市场热度进一步降温。图：重点跟踪房企单月销售表现数据来源：wind，克而瑞咨询（华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩......

7月电商平台数码产品销售情况：7月份淡季叠加去年高基数以及12系列产品生命周期尾声，苹果消费电子产品整体表现较弱，其中手机销售约60亿元（+11%），销量91万个（+9%）；iPad、Airpods销售表现均较弱，销售额同比去年下降54%与81%，销量下降48%与88%。7月份安卓类消费电子产品中，小米系销售27亿元（-26%），华为系销售33亿元（-55%），Oppo系销售10亿元（-11%，Vivo系销售11亿元（+126%）。7月份消费电子淡季下，除Vivo系因新推出Realme系列销售数据同比上升外，各国产品牌产品销售也环比大幅下降。图：2020年6月~2021年7月苹果产品销售情况单位：亿元图：2020年6月~2021年7月安卓类产品销售情况单位：亿元数据来源：wind，流新数据（华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《......

免税销售——7月份中免销售约37亿元（环比6月持平，同比+35%），疫情影响下仍未恢复，随着南京疫情扩散，暑期销售受影响将更大，同时其他海南免税销售商在销售下行压力下可能采取更激进的折扣策略，进一步影响利润端，基本面与估值相比表现较弱。酒店旅游——南京禄口机场新冠疫情影响广泛，传播迅速，全国多地出现传播链，部分景区、演艺项目更出现密闭聚集性传播事件，政策开始鼓励不跨省出行，餐饮与酒店也受到一定打击。在本次疫情影响下，旅游酒店行业的暑运旺季基本宣告结束，预计对全年业绩会造成相当大的压力，疫情结束前不推荐相关个股投资。教育培训——K12教育企业未来在政策引导下将逐步转化为非盈利性机构，相关企业如果不逐步转型为政策鼓励的托管、非学科培训等领域将难以继续正常经营。政策引导下更加鼓励职业教育、非学历教育，但在短期政策不确定性增大以及21年招录岗位同比下滑的背景下，相关个股暂时缺乏投资价值。图：中国大陆酒店主要经营指标（数据来源为wind，华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用......

交通运输：快递与物流——在价格战影响下快递行业中报数据普遍低于预期，近期股价仍然处于调整区间，同时政策上虽然有结束价格战的利好因素，但也存在提高用人成本，加强行业监管的利空因素。6月旺季看价格战停摆已成定局，三季度淡季行业有望实现量价齐升释放利润。航运与港口——近期市场担忧美国政府对航运业展开反垄断调查，中外航运公司股价均较高位下调。短期看集装箱运力供给严重不足，全球港口持续拥堵，在供给端对航运价格提供支撑但运量也开始遭遇瓶颈。但美国经济受疫情影响，在宽松-收紧，增长-衰退间反复展开政策与基本面博弈，6月耐用品订单数据低于预期，航运成本占商品成本比例由疫情前的5%迅速提升到20%~25%，需求端对全球运价支撑力减弱。航空与机场——南京禄口机场新冠疫情在全国范围内快速扩散，影响消费者出行意愿，政策上短期也不再鼓励暑期跨省流动，航空暑运旺季也基本告终，对股价造成较大负面影响。同时本次疫情起源于境外航班未规范消毒，在海外疫情持续蔓延的背景下，短期“五个一”政策多种因素叠加下暂无放开可能，因此机场的免税销售难以恢复，目前仍未能看到基本面拐点。图：全国规模以上快递行业数据（数据来源为wind，华......

【白酒】白酒板块在政策预期和中报业绩等负面信息影响下大幅回调，在行业景气趋势向好的情况下下探空间有限。当前白酒消费逐步由淡季转向旺季，且在淡季已经建立了良性的库存基础，预计旺季表现将延续结构分化的趋势，其中次高端酒企在治理结构捋顺和产品迭代带来的渠道铺货逻辑兑现助力业绩高增，表现优于高端酒企。另外，疫情散点式复发背景下还需关注聚饮、宴席等场景旺季动销的变化，若进一步扩散将产生直接影响。【休闲食品】在业绩高基数背景下基本面承压，社区团购冲击下渠道分流明显，以KA商超渠道为主的食品上市公司影响较大；6月份开始大型商超的销售情况环比改善，上市公司层面动销三季度将逐步复苏，整体基本面向好。图：2021年年初至今食品饮料行业细分板块PE（动态市盈率）（数据来源为wind，华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品......

【有色】新能源终端需求表现可观，7月政治局会议提出支持新能源汽车加快发展，预计锂电需求将持续走强，能源金属或延续景气行情。锂方面，Pilbara电子交易平台拍得锂精矿历史最高价（1250美元吨，对应国内氢氧化锂成本约10.2万元吨），锂精矿紧缺或推升矿价持续超预期；高镍需求拉动氢氧化锂高位放量，继续强调“锂精矿+氢氧化锂”投资逻辑。图：上周有色行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）（以上数据来源均为Wind，华宸未来基金整理）有色重点产业链-锂钴本周国内电池级氢氧化锂均价+1.0%至97.5元公斤，电池级碳酸锂均价+4.6%为91元公斤，金属锂均价+1.6%为630元公斤。国内钴精矿（6-8%min，中国到岸）持平为18.55美元磅，硫酸钴（20.5%min）均价+2.5%为81元公斤，金属钴均价维持360元公斤，四氧化三钴均价维持327.5元公斤。有色重点产业链-三元前驱体正极材料本周NCM523前驱体均价+11.3%至118.5元公斤，国内钴酸锂均价维持319.5元公斤。NCM523正极材料均价+3.3%为157.5元公斤，NCM622正极材料均价+3.0%为172.5元公斤。（以上......

近日白酒板块在市场预期的潜在监管政策风险（类教育）、消费税改、疫情反复、部分个股二季度业绩低于预期等负面因素扰动下出现波动，高估值个股回调幅度较大。当前白酒行业消费结构健康且无行业层面的负面黑天鹅事件，监管风险较小；消费税传闻由来已久，短期无落地预期，无需担忧。从基本面来看，消费淡季酒企主动控货挺价并对营销策略进行调整，经销商反馈动销相对平淡，但在低基数下仍可实现快速增长。三季度进入消费旺季，目前高端和次高端头部酒企的渠道库存较低，为中秋国庆备货放量打下了基础，三季度板块业绩将环比加速；其中次高端酒企在治理结构捋顺和产品迭代带来的渠道铺货逻辑兑现助力业绩高增，表现优于高端酒企。行业层面目前仍维持景气，负面消息扰动导致行业错杀，结合估值切换和旺季催化仍具备配置价值。图：茅台一批价走势图：五粮液一批价走势（数据来源为酒行公众号，华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投......

上周纺织服装板块出现调整，前期涨幅较大个股跌幅明显。河南受灾国产品牌鸿星尔克在公司亏损情况下捐赠5千万上热搜，点燃网友助力国货消费热情，鸿星尔克天猫直播间观众1天内增长200万，两日销售额突破1亿，也带动国产运动品牌整体销售额提升，国货品牌偏好持续回归，下半年国产运动鞋服有望继续维持高景气。建议关注运受益于运动鞋服行业景气度提升，经营稳健的企业；和同时受益于行业增长以及客户供应链数量集中的制鞋优质龙头企业。纺织服装行业数据—月度图：我国纱、布、化学纤维产量及同比增长率统计资料来源：wind（华宸未来基金整理）图：我国6月纱、纯棉纱、棉混纺纱、纯化纤纱库存环比变动（%）资料来源：wind（华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应......

纺织服装原材料价格：：棉花价格方面，328棉花价格指数报收17292元吨，较上周上涨1.17%；CotlookA指数1%关税报收15479元吨，较上周上涨0.3%，国内外棉价差较上周扩大270元吨。下半年棉价预计震荡上行。6月棉纺行业景气指数环比下降1.28%，生产景气指数和销售景气指数环比下降，下游需求较5月回落。7月为行业淡季，预计棉纺行业景气度持续回落。图：上周棉花价格走势（元吨）资料来源：wind（华宸未来基金整理）图：上周棉纺行业景气指数环比变动（%）资料来源：wind（华宸未来基金整理）化纤价格方面，涤纶POY报收7925元吨，较上周上涨1.93%；氨纶40D报收76500元吨，较上周上涨2%；腈纶短纤报收17850元吨，较上周下跌0.56%；。锦纶POY腈纶短纤价格持平。上周美元兑人民币中间价小幅下跌0.09%至6.465，7月以来汇率平稳，有利于纺织服装企业出口。图：上周主要化纤价格走势（元吨）资料来源：wind（华宸未来基金整理）图：上周美元兑人民币中间价资料来源：wind（华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，......

家电：上周沪深300指数下跌0.11%，中信家电指数下跌2.76%，跑输沪深3002.65个百分点。上周中信白色家电指数、黑色家电指数、小家电指数、厨房电器指数、照明电工及其他指数分别下跌2.94%、下跌0.71%、下跌5.05%、下跌6.96%、下跌0.22%。图：家电各子行业涨跌幅资料来源：各地房管局，wind（华宸未来基金整理）主要家电品类线上销售数据：21W29，线上销售量增速，除白电、净化器以及养生壶上升外，其余品类皆下滑。线上销售额增速，除厨房小电外，其余大部分品类销售额增速快于销售量增速。全年累计，线上销售量增速，除彩电、燃气灶、豆浆机及破壁机下滑，其余品类皆上升。线上销售额增速，除豆浆机、破壁机下滑外，其余皆上升。且销售额增速快于销售量增速。资料来源：奥维云网（华宸未来基金整理）主要家电品类线下销售数据：：21W29，线下销售量增速，除空调、集成灶、部分清洁电器、豆浆机上升外，其余品类皆下滑。线下销售额增速，除厨房小电外，其余销售额增速皆快于销售量增速。全年累计，线下销售量增速，除空调、大部分厨房大电、净水器上升外，其余品类皆下滑。线下销售额增速，除净化器、厨房小电下滑......