【VR元宇宙概念爆发】近日字节跳动出资约15亿美金并购PicoVR，切入VR相关业务。公司内部或在研发元宇宙社交产品“Pixsoul”，打造沉浸式虚拟社交平台；元宇宙游戏《重启世界》或将上线。【点评】元宇宙概念是在现实世界之外配合VR设备打造平行沉浸式的虚拟空间，用户可凭借在元宇宙中的虚拟化身进行文化、社交、娱乐活动，并具有高度社会性（跨越空间）、持久性（无限存续）等特点。当前字节跳动等巨头入局元宇宙是基于自身的业务导向和协同需求，现阶段仍需VRAR技术、5G带宽和终端设备的建设积累，无法完全满足需求。从当前落地场景来看，游戏在数字场景中的社交价值较高，元宇宙概念的早期载体以游戏的形式呈现，利好游戏行业。看好游戏行业利空落地背景下概念催化和产品周期提振业绩带来的行业估值修复机会。图：元宇宙逻辑框架图片来源：Roblox官网风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔......

债市综述（收益率大幅下行）数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率大幅下行。2021830至202195，中债10年期国债到期收益率在2.87%下行至2.83%；10年期国开债与国债利差由33.90bp上行至33.94bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，2021830至202195，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由3.38%上行至3.40%；5年期企业债（AAA）与国债利差由66.84bp上行至73.64bp。展望后市，稳信用背景下货币政策存在进一步宽松预期，结构性资产荒加大欠配压力，预计利率易下难上。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

8月各面板报价均较为疲弱，电视面板价格急跌超市场预期。6吋a-Si手机面板报价14美元、7吋LTPS平板面板报价20.5美元，27吋显示器面板报价95.9美元，均环比上月持平；15.6吋笔电面板报价48.3美元，环比7月+2.5%，由于疫情后暑期旺季笔电销售持续向好，相关芯片、面板供应紧张持续，电商平台销售火热呈常态性缺货，联想8月份销售32亿元（+69%）。而55吋电视面板8月报价由7月的228美元（环比6月持平），快速下跌至205美元（-10%），面板供需格局拐点下，价格大幅下跌。Q3大尺寸面板供需平衡，Q4开始供过于求情况符合此前市场预期，后续此前涨幅较低的各类中小尺寸面板有望受大尺寸产能转移影响，供给逐步恢复正常，价格下跌，利好品牌商及下游ODMOEM厂商。图：2019年1月~2021年8月面板价格月度环比图片来源：流新数据（华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未......

8月苹果系列产品青黄不接，但促销作用下销售环比小幅改善。iPhone销售119万部（同比+12%，环比+30%），销售额73亿元（同比+5%，环比+22%）；TWS销售5.8万对（同比-85%，环比+70%），销售额1亿元（同比-77%，环比+67%）。Applewatch销量环比改善幅度最大，达8.6万部（同比+55%，环比+168%），目前iPhone12批发零售价已较原价下降20%~30%，市场继续等待9月14日苹果发布会。得益于暑期手机更新潮，安卓手机销售8月普遍复苏。小米销售439万部（同比-30%，环比+43%），Oppo与一加合计销售69万部（同比+22%，环比+41%），Vivo与Realme销售67万部（同比+33%，环比+39%）。小米率先推出小米平板5，MIX4手机等爆款新品，销售环比改善最佳。随着9月其他品牌新机型陆续发布，同时中低端机型最大成本端——屏幕价格逐步下跌，Q3安卓手机及产业链下游有望迎来复苏。图：2020年6月~2021年8月苹果产品销售情况单位：亿元图：2020年6月~2021年8月安卓类产品销售情况单位：万部）图片来源：流新数据（华宸未来基金整......

【白酒】经销商开启中秋国庆旺季备货，目前疫情散点式爆发的情况可控，经销商打款节奏相对谨慎，在去年同期宴席需求回补带来的高基数和多地增强管控限制人群聚集，餐饮、宴席等消费场景受限的背景下，预计旺季表现相对平稳。当前行业基本面仍稳健，无较大系统性风险，经过前期监管、消费税等负面事件爆出后板块经过大幅调整已经进入价值区间，向下空间有限；从酒企的发货和打款进度来看高端酒企业绩确定性依然较强；次高端酒企产品结构升级逻辑持续兑现，且从中报披露预收款情况来看较为乐观。图：茅台一批价走势图：五粮液一批价走势数据来源：酒行公众号（华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

【化工】：看好电石行业长周期景气。需求端，未来受益于终端氨纶、可降解塑料的消费增长，直接下游BDO需求放量，电石行业需求有望快速增长；供给端，电石属于高耗能高污染行业，属于限制类行业，未来扩产面临较大的制约。行业供求关系持续向好，预计产品有望迎来长周期景气向好。【有色】：航空材料是长周期机会，中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。材料加工方面，随着十四五期间装备升级，军工新材料需求增长趋势确定，重点推荐钛材、高温合金、碳材料板块。图：上周化工行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）图：上周有色行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）（以上数据来源均为Wind，华宸未来基金整理）化工重点产业链：化纤：本周涤纶POY价格环比-2.12%至7390元吨，涤纶POY至PX产业链价差环比-75元至2373元；本周锦纶POY价格环比-0.34%为17440元吨。涤纶长丝展望2021年，需求增速预计落在4%-9%之间，考虑到经济修复驱动的需求回暖和低基数的原因，增速预计靠近9%，行业产能增速预计为6%，长丝供需关系呈改善走势。涤纶长丝库存不断累积下长丝厂开启大规模促销活动，......

8月全国新房销售继续降温，29个重点城市成交面积同比-22%，环比-10%，较19年下降8%，较7月的下降2%继续扩大。百强房企销售同比-21%，环比-11%。全国市场热度分化严重，一线城市成交面积环比+4%，上海、杭州等长三角核心城市打新需求依然坚挺，广州、深圳市场快速降温，其他二三线城市成交均持续走低，环比下降12%。另据消息人士意见，在7月份中国新增信贷创去年10月以来新低后，4月以来的按揭贷款收紧政策有所松动，央行向大型商业银行指导增加信贷规模并加快投放。不过投放额度较小，仅能对8月的信贷提供支撑，未能说明政策转向，但也表现政策已到达底部区间。图：2021年8月主要跟踪重点房企销售情况图：2019年1月~2021年7月新增人民币贷款情况数据来源：克而瑞咨询，中国人民银行，Wind（华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基......

9月2日，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上的致辞中宣布，将深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。【点评】本次交易所设立主要是为了深化新三板改革，有助于加快金融供给侧改革，完善资本市场结构。同时发挥资本市场作用促进金融与科技融合，带动中小企业发展。北京证券交易所是拟新设立的交易所，在IT系统建设需求带动下，交易等相关系统上线将带来金融IT行业订单释放，中长期来看专注于券商IT业务的头部企业将深度受益。参考现有系统的价值量，本次增量订单金额约为千万级，而后续产业链相关金融机构的系统改造升级是未来的主要看点。当前存续的新三板系统IT建设方为行业龙头企业，而新交易所的IT建设理论上讲延续同一供应商体系，因此相关公司将直接受益。图：交易所系统架构图片来源：广发证券研报风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读......

下游品牌服饰三季度处于销售淡季，近期极端天气和疫情反复使线下消费有所减弱，下半年面临去年增长高基数影响，短期行业整体难以维持上半年的涨势，前期上涨较多的个股面临回调压力。7月社零数据显示受疫情和天气影响，乡村消费表现弱于城镇，因此三季度继续看好中高端消费的品牌服饰。上游纺织制造行业随国内外需求复苏及海外部分订单转移，三季度业绩有望持续增长，短期部分在海外的产能受到东南亚疫情加剧影响产能利用率下降，预计到九月有所好转。因今年年中促销活动开始较早且持续时间较长，7月主要公司线上销售较20年均有一定回落。目前服装公司线上占比在30%以下，主要销售渠道来自线下实体店，天猫期舰店数据作为参考，7月线上销售增长较好的是报喜鸟、比音勒芬、金发拉比、牧高笛和富安娜。（数据来源：淘数据）行业数据—周度：图：棉花价格走势（元吨）图：郑州棉花期货价格（元吨）原材料价格：棉花价格方面，328棉花价格指数报收18195元吨，较上周下跌1.63%；CotlookA指数1%关税报收16549元吨，较上周上涨2.34%，国内外棉价差较上周减少389元吨。郑棉期货主力合约报17570元吨，较上周下跌0.14%，棉价有一......

化工重点数据：重点产业链-原油本周WTI原油+10.6%至68.74美元桶。美商业原油供给不变，库存超预期减少需求增加。据EIA最新数据，8月20日当周，美国原油产量为1140万桶天，与上周持平。8月20日当周，美国商业原油和油品总库存为12.57亿桶，周环比减少479万桶。其中，商业原油库存为4.33亿桶，周环比减少298.3万桶，超出预期的减少200万桶。消费需求方面，本周美国油品消费总量为2182万桶天，周环比增加35万桶天，其中，汽油消费957万桶天，周环比增加24万桶天。墨西哥湾钻井平台大火亚洲疫情缓解：墨西哥湾钻井平台大火导致其石油减产44.4万桶；另外，中国迅速让本土新增新冠病例重新归零，道路交通再现繁忙景象，全球最繁忙的港口之一中国宁波港在关闭两周之后也重新开放。辉瑞公司的6个月临床数据显示，新冠疫苗有效率为91.1%，缓解了市场对原油需求的担忧。图：2018年12月-2021年8月WTI原油价格（元吨）资料来源：wind（华宸未来基金整理）重点产业链-成品油及石脑油本周新加坡国际汽油-10.54%至1.89美元加仑。国际石脑油+9.30%至70.96美元桶。图：201......