主要家电品类线上销售数据：2022年第10周，线上销售量及销售额增速，彩电、油烟机、集成灶实现正增长。销量增速环比多数上升。年初至今累计，线上销售量增速，干衣机、集成灶实现正增长。线上销售额增速，空调、洗衣机、干衣机、厨房大电实现正增长。集成灶、扫地机均价提升明显。数据来源：奥维云网主要家电品类线下销售数据：2022年第10周，线下销售量增速，空调、冰箱、干衣机、集成灶、洗碗机实现正增长。线下销售额增速，大家电、集成灶、洗碗机、扫地机实现正增长。销售量增速环比大家电、厨电上升。年初至今累计，线下销售量增速，干衣机、集成灶、洗碗机实现正增长。线下销售额增速，干衣机、集成灶、洗碗机实现正增长。线下洗碗机、清洁电器、扫地机均价提升明显。数据来源：奥维云网原材料及汇率情况：原材料价格高位震荡,铜、铝价格较上周大幅下跌，中塑价格指数较上周上涨。美元兑人民币汇率较上周继续小幅下跌，人民币价值仍处高位。截至2022年3月11日，LME3个月铜、铝价格分别为10164、3499.50美元吨，铜价格较上周下跌2.60%，铝下跌8.37%。中国塑料城指数为1034.63，较上周上涨2.77%。美元兑人民币......

1、疫情条线：国内散发疫情反复及国内外防控措施巨大差异下，疫情压力不断增大，放开预期下新冠小分子口服药有望带来千亿级行业增量。国外疫情已常态化，近期香港疫情全面爆发，国内多个城市疫情反复防控压力持续；政府工作报告强调疫苗接种常态化，提出推动特效药研发工作--国家已出台新冠疫苗序贯接种方案，特效药方面辉瑞新冠口服药也获批了，但重点还是关注小分子口服药研发和临床进度以及对应的产业链,有望成为千亿级的新增板块。2022年3月11日，国务院《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案（试行）的通知》，决定在核酸的基础上以新冠抗原作为补充，截至至3月13日，国内有10家公司获得新冠抗原检测试剂盒NMPA注册证。短期看新冠抗原自测试剂助力“早期筛查”，是核酸检测试剂的有益补充；长期看，新冠抗原自测试剂有望成为“居家消费品”。目前抗原自检在欧洲市场价格战比较激烈，美国FDA门槛比较高，国内预计会有20、30家企业获批文，企业扩产比较简单，上游原材料供应相对还是充足，涉及企业也都连带大涨，总体来看一个是具有美国市场壁垒优势的企业，另一个是具备产品力和渠道优势的企业，均有望占据优势。2、CXO：行业前期因外部因素......

受21年高基数影响，1月风电发电量同比下滑明显，或影响一季报：2021年1-2月全国风电利用小时数均值约210小时，同比+33.9%，为近年最高值。高基数背景下，1月风电发电量同比下滑，其中华润电力下滑幅度最小-6.4%、大唐新能源下滑幅度最大-26.1%。对全年风电发电小时数不必过于悲观：1）历年来1-2月利用小时数占波动幅度高于全年；2）虽然1-2月风电利用小时数占全年比15%以上，但过去五年1-2月利用小时数同比下滑10%但全年利用小时数持平的情形出现过两次，叠加21年高基数，故对全年风电利用小时数不必过于悲观。图：1月港股新能源运营商风光发电量增速图：17-21年利用小时数波动情况（数据来源为Wind，华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特......

1月70大中城市新建住宅价格环比止跌持平。其中一线二线三线城市分别环比+0.6%+0.1%-0.2%。一二线城市新建住宅价格由去年12月的环比下降0.1%0.3%止跌回升。三线城市基本面表现继续疲弱，环比12月跌幅仅收窄0.1pct。70大中城市二手住房价格环比-0.3%，连续5个月环比下跌，跌幅较上个月收窄0.1pct。北京上海深圳广州分别环比+0.5%+0.6%-0.3%-0.5%，其他二线城市环比下跌0.2%，跌幅缩小0.1pct。一线城市二手住宅继续分化，京沪连续两个月环比上升，涨幅分别收窄0.3pct扩大0.2pct，按揭政策宽松下核心城市二手房价快速回暖，接近此前高位。而深圳、广州跌幅分别扩大0.1pct收窄0.1pct，大湾区楼市继续表现疲弱。继周五菏泽出台降低首付政策且未被叫停后，周末陆续又有重庆、赣州、南宁降低首付比例，周一佛山也将首付比例由30%下调至20%，各地因城施策下需求端政策不断宽松。同时四大行周一下午下调了广州地区的房贷利率，首套房由LPR+100BP5.6%下调至+80BP5.4%，二套房也由+120BP5.8%下调至+100BP5.6%。随着各地销售遇......

中标价投标价方面：21年至今风机均价持续下降，9月21年至今风机均价持续下降，9月以来陆风、海风风机价格企稳，继22年1月价格环比-6.23%后，2月均价环比上升5.18%。海风风机均价自21年Q4以来均价变化不显，22年最低报价刷新历史新低。浙能台州1号海上风电场项目（300MW）共7家整机商竞标。东方电气中标，报价3548元kW，平均报价为4124元kW。招标容量方面：2022年招标热度持续，陆风装机量预计达50GW，同比增长63%。据不完全统计，2022年初至今风机招标量9.17GW（陆风8.27GW+海风0.90GW），其中华能集团贡献3.112GW，大唐集团2022年度框架招标贡献2.377GW，华润电力贡献0.68GW，中国电建贡献0.498GW，其他企业贡献2.499GW。招标量热度持续、招标均价持续走低，综合利好新能源运营商。图：风机月度招标容量（MW）图：历年各季度风机招标情况（GW）（数据来源为明阳智能官网、采招网、华宸未来整理，数据为21年Q4以来数据为不完全统计，统计值为行业实际值的约60-70%）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资......

俄乌战争带来较为持续的供应冲击，欧美经济仍在复苏中，导致伦铝连创历史新高。俄乌战争将导致欧洲油气甚至煤炭价格大涨，推升电解铝成本，提升减产风险，目前西欧电解铝产能326万吨，目前已经宣布减产产能155万吨，实际已落实减产80万吨，占全球比例1.1%，未来不排除还有减产面扩大的风险。据BloombergNews报道，对俄罗斯的Swift制裁导致相关的多个国家正常的铝产品贸易融资开始出现暂停现象，俄罗斯2019年原铝、铝合金出口量分别为190万吨、84万吨，占全球总贸易量的17.4%和6.9%。中国国内电解铝出口设置了15%的关税，导致沪铝和伦铝出现巨大的价差，沪伦价差扩大终究会刺激国内铝材出口来进行套利，这会首先利好国内出口铝材占比高的铝加工公司。镍方面，俄乌战争加重市场对供给端担忧，镍价突破10年新高上探25700美金。根据USGS俄罗斯2020年镍矿产量28.3万吨，占全球供给11.27%。俄镍是全球第一大镍生产商，且冶炼产品以期货交易电解镍为主，其2020年产量23.3万吨（其中俄罗斯地区17.2万吨），占全球产量9.3%，俄镍若受俄罗斯制裁影响将对全球供给造成较大冲击，镍价短期易......

数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率下行。20220221至20220225，中债10年期国债到期收益率在2.80%下行至2.78%；10年期国开债与国债利差由21.55bp上行至26.82bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，20220221至20220225，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由3.30%上行至3.35%；5年期企业债（AAA）与国债利差由78.68bp上行至82.62bp。过去一周，受俄乌冲突带动避险情绪影响，债市收益率下行。展望后市，2月以来中观高频数据显示，百城土地成交面积降幅扩大，出口SCFI和CCFI综合指数增速放缓，汽车零售销量偏弱，行业开工率偏弱。俄乌冲突削弱美联储激进加息预期，人民币汇率升值支撑货币政策维持宽松，央行逆回购加码呵护市场流动性，预计近期债市收益率维持低位运行。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来......

2022年1月国内市场手机出货3302万部-17.7%，其中国产品牌手机出货2565万部-24.0%，海外品牌手机出货737万部+15.3%。1月单月新机型推出30款较去年同期减少10款，5G手机出货2632万部-3.4%，为首次单月出货负增长，5G手机占新出货比例连续3个月下降。安卓消费电子出货继续下滑，去年Q4新品创新力度虽然较强，性价比也有所体现，但普遍“叫好不叫座”，销售低于预期，苹果产品继续保持稳健增长，高频数据也显示中高端型号销售优于中低端型号。5G产品出货持续低于预期，结合上游供应链供应商反馈，预计全年安卓消费电子出货量增速约在0%至5%，且订单需要等到2022年下半年方可见恢复性增长，结合上半年苹果春季发布会继续推进5G中低端新款机型，上半年安卓消费电子业绩成长性压力较大，维持细分消费电子行业中性评级。图：2021年1月-2022年1月中国手机出货量增速情况图：2021年1月-2022年1月中国手机新型号及5G机型出货情况（数据来源为相关公司公告、Wind，华宸未来基金整理）风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。......

数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率窄幅震荡。20220214至20220220，中债10年期国债到期收益率在2.80%附近窄幅震荡；10年期国开债与国债利差由22.62bp下行至21.55bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，20220214至20220220，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由3.23%上行至3.30%；5年期企业债（AAA）与国债利差由73.33bp上行至78.68bp。近期债市情绪有所修复，收益率窄幅震荡。展望后市，2月以来中观高频显示，30城商品房成交面积和百城土地成交面积同比降幅均扩大，汽车零售、批发销量表现偏弱，行业开工率数据偏弱，出口综合指数走势分化，钢材产量降幅减小，沿海日均耗煤量回升。虽然1月信贷放量，但经济基本面依然偏弱，货币政策将继续保持宽松，预计近期债市收益率处于磨底阶段。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不......

1月5家航企可用座公里合计437.7亿座公里同比-0.2%，环比+4.1%，恢复到19年同期的53%，略低于恢复到19年60%的预期。其中南航国航东航春秋吉祥可用座公里同比分别+19%-39%+6%+26%-4%，春秋恢复最快，运力投放已经恢复到19年的117%，国航仅恢复到19年的28%。随着中国大陆防疫形势逐步好转，21Q4零星复发开始消退，境内航线运力恢复良好，呈现“前低后高”走势，由于新冠奥密克戎毒株在境外肆虐，境外航线运力持续在低位运行。1月客座率61.2%较21年1月-1.4pct，较21年12月-2.6pct，较19年1月-19.7pct，南航国航东航春秋吉祥客座率分别为63%60%56%71%63%，单月均较上月下降2-4个百分点，境外客座率在50%左右，境内客座率普遍恢复到65%-70%。1月前期疫情复发紧张态势下，境内客座率环比均下降5pct是造成1月客座率环比下降的主要原因，境外客座率受春运影响环比提升10pct左右。1月航司经营情况随着境内疫情零星散发得到控制，呈现“前低后高”走势，但运力增速仍略高于运量增速，境内航班客座率环比略有下滑。2月春运随着元宵节过后进......