上周消费医疗板块涨势不一。系上周深圳发改委关于印发《深圳市促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》，旨在打造医疗美容之都，促进医疗美容服务机构发展，并且对于行业发展加强监管，有利于研发能力强劲的上游龙头企业和规范化的全国连锁医美服务机构龙头。从复苏端来看，整体消费医疗即使受疫情反复的影响，但还是能表现出更好业绩的弹性和业绩回补特性。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

上周光伏产业链，电池片环节和一体化组件个股表现较好，主要还是2022年以来电池片大尺寸需求超预期，带动了产业链格局的变化以及盈利修复。上周电池片普涨后进一步强化Q3电池盈利修复预期,目前考虑电池企业改造和落后产能淘汰影响，目前大尺寸供需处于紧平衡状态。从Solarzoom数据看来，电池片毛利率下降，主要是部分厂商以低于市价小批拉货。同时带动了组件一体化企业的拉升。从中共中央政治局7月28日会议内容来看，提到要提升能源资源供应保障能力、加大力度规划建设新能源供给消纳体系，供给主要包括了大型风光基地和分布式电源的建设，所以Q4国内集中式确定性又上了一层保险，整体光伏将依旧维持高景气度。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

【政策】近期政治局召开经济工作会议，除“房住不炒”等原有论述外，针对近期全国各地部分楼盘出现“停贷”潮，强调了保交付、保民生的重要性，并要求各级地方政府压实主体责任。近期也有传闻央行准备组织纾困基金为出险房企停工项目注入流动性，政策环境继续逐步改善，但尚未看到大水漫灌政策出台的倾向。【销售】6月受政策利好，购房者信心恢复，房企打折促销抢年中业绩等因素影响，销售环比大幅改善。7月销售开始回落，并且部分地区出现此前购房者因楼盘停工而以“停贷”倒逼复工的行为，影响居民购房信心，特别是对民企的信心，尽管受影响房企大多数为出险房企且影响规模不大，但近期将进一步干扰本轮弱复苏，楼市回暖需要更长时间。【拿地】2022年各地集中供地逐步落地，成交量均较去年有所减少，以央国企参与为主，民营房企为保障现金流暂时退出，拿地竞争变小，竞拍条款放款，利润率持续修复，土地市场修复仍落后于新房市场。【房企】目前大部分房企在经营上保持谨慎态度，民企基本仅保持最低限度经营，但大型龙头国企尽管资金充裕但也量入为出，新开工与土地投资大幅下降。政策端民企纾困项目逐步落地，债券发行、AMC入场、国企民企项目合作等支撑下行业信心......

【行业观点】7月22日，国新办举行的“促进绿色智能家电消费国务院政策例行吹风会”上，此前提出的《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》已经国务院同意，将于近期发布。本次措施详细制订了以旧换新，绿色智能家电下乡等政策。此前家电下乡的主要品类空调、彩电、冰箱、洗衣机将迎来新的一波换新潮，有望提振大家电下游需求。另外，随着国内新能源车销量火爆，部分家电零部件企业积极拓展新能源车零部件业务，将为公司带来新的收入增量。【行业数据】主要家电品类线上销售情况：线上销售量增速，大家电（除洗衣机）、油烟机、燃气灶、洗碗机、破壁机实现正增长，销售额增速，空调、冰箱、干衣机、彩电、集成灶、洗碗机、破壁机实现正增长。销售量环比皆上升。各地高温天气持续，空调、冰箱需求旺盛。数据来源：奥维云网主要家电品类线下销售情况：线下销售量增速，干衣机实现正增长，销售额增速，干衣机、扫地机器人实现正增长。线下环比皆上升。数据来源：奥维云网主要家电品类内外销情况：今年6月空调内外销需求皆降幅扩大，内销6月天气偏凉，外销面临通货膨胀带来的需求下滑。二季度整体内销保持平稳，外销降幅扩大。预计7月持续高温天气加低库存带动空调销售回暖，......

家居：软体家具原材料成本整体下行，截至7月19日TDIMDI价格已从3月的高点下降，利好下半年软体龙头盈利弹性释放。造纸：短期看，木浆供给在新增产能递延、旺季需求修复等因素影响下仍偏紧。若Aurauco新增产能于Q3末顺利投产，纸浆供应偏紧局面有望改善。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

由于政策进入平稳期，政策拉动消费的效果环比初期减弱，叠加7月的市场淡季，7月同比增速较6月放缓。但由于政策提振消费信心效果较高，因此车市零售仍是同比较高增长。根据交强险数据，今年7月4日至7月10日乘用车上险量34.0万辆，同比增长2%，环比下降34%。其中，新能源乘用车上牌8.7万辆，同比增长88%，环比下降36%，新能源渗透率为26%。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

工程机械：6月国内挖掘机销量持续下行，7月有望回暖。2022年6月挖掘机销量环比上升，同比下降，好于市场预期，由于专项债超发等稳增长政策的发力以及疫情的好转，预计7月销量回暖。出口景气度持续提升，其中挖掘机出口量环比同比均有上升。从公开资料发布的某品牌挖掘机开工小时数来看，由于6月行业进入高温汛期，国内开工情况有所下降。6月我国挖掘机开机小时数同比环比均有下降。油服设备：在北美页岩油公司资本开支意愿较弱的情况下，北美活跃钻机数呈逐渐上升状态。上周北美活跃压裂车队环比下降；北美钻井数环比上升。随着国际油价保持高位，北美页岩油整体复苏的趋势较为确定，资本开支节奏有望加快。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。

【水电】水电22年全年发电量预计保持高增长，从中报预告来看，水电企业H1来水及业绩均实现大幅度增长，7月起三峡水库来水增幅有所收窄，三季度水电企业业绩仍需持续跟踪。从来水及H1业绩预告来看，水电板块整体表现亮眼：Q2各流域来水同比偏丰，水电企业发电量同比增长。【火电】火电企业二季度业绩改善低于预期，从已披露数据来看，大多数火电企业Q2亏损进一步扩大。Q3煤电联动机制下全国绝大部分省市火电电价顶格上浮，外加煤价强监管和用电需求改善，Q2盈利触底的火电企业业绩有望实现增长。二季度市场煤价格略有抬升，企业供热收入减少。进口煤价格进一步提升，部分企业改签工作尚未完全落地，导致火电企业业绩改善不及预期。疫情及来水改善导致二季度火电发电量同比下滑，沿海地区出现双位数下滑。展望三季度，7-8月用电负荷或仍将进一步提升，月度电价尚未有大幅下滑现象。煤炭成本方面，市场煤价格尚未看到下降拐点，7月发改委重申中长期合同签约率、履约率、价格执行三个100%，加快换签补签工作，Q2盈利触底的火电企业环比业绩有望改善。短期来看，煤电联营企业成本依旧具备优势；中长期来看，煤电联动机制下全国绝大部分省市火电电价上浮，......

上周CXO板块受到某代表性企业UVL事件影响，板块公司表现较好，目前该企业无锡工厂完成美国商务检查，上海工厂检查事宜还在沟通协调当中，预期有望于Q3从UVL清单中完全移除。阶段来看，板块受到中美关系以及XBI指数影响起伏较大，但板块龙头企业Q2业绩均出现高增长，加之疫情影响下，多数上市公司业绩在受到影响的反衬下，估值已经处于比较合理的区间，CXO板块有望随着医药板块热度提升持续迎来估值修复。小分子药这块，阿兹夫定的产业链随着备案和国内疫情多发情况有一波资金热度和炒作，目前从小分子药进展来看，阿兹夫定递交了NDA在审评审批阶段。VV116前期与CDE沟通进展差于预期还未正式申报，持续关注申报进展情况及对相关产业链影响。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风......

据SMM数据，2022年6月国内氧化镨钕和镨钕金属产量环比减少，主要系部分地区气温升高，设备维护成本上升，部分稀土冶炼和分离企业有所减产，叠加海外部分国家地缘风险较大和新冠疫情尚未结束，导致稀土进口市场难升温。需求端来看，6月新能源乘用车零售销量同比和环比均有增长，虽然超预期，目前磁材厂商订单较为集中，头部上市公司与头部稀土企业签订金属长协企业订单情况还不错，企业开工率较高，但中小型企业因疫情影响，订单目前无明显好转，有不同程度的减停产情况。小企业无法获得头部稀土企业稀土挂牌价原料供应，但是钕铁硼出口价格参考头部稀土企业稀土挂牌价定价，小企业加工利润较小，导致中小磁材企业停减产。近期稀土精矿价格上涨有望落地，头部稀土企业稀土挂牌价有望上涨，届时中小磁材开工率有望提升，氧化镨钕有望进入上行通道。风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募......