1．一级市场

城投债发行情况

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

一级发行方面，本期Wind口径城投债发行570.57亿元，环比变动-73.66亿元，净融资额-324.39亿元，环比变动-236.18亿元。

2. 二级市场

2.1 城投债二级成交量

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

本期城投债二级交易活跃度回升，Wind口径城投债现券交易量为2703.37亿元，环比变动128.56亿元。

2.2 城投债到期收益率

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

本期城投债收益率出现较大幅度上行，其中，AA及以上3-5年期产品上行约9-12BP。

2.3 城投债信用利差

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

本期城投债利差明显走阔，其中，AAA级利差为46.44BP，环比上周变动2.69BP，AA+级利差为57.17BP，环比变动4.15BP，AA级利差为72.06BP，环比变动5.01BP。

3. 市场动态

4. 策略展望

本期“反内卷”交易热情高涨，权益及商品市场对债市形成较大压制，城投债随债市出现较大幅度回调，信用利差明显走阔。往后看，政策面及资金面立场未变，随着“反内卷”叙事降温，债市有望迎来修复，把握本轮调整后短端城投债的交易机会。

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