数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

过去一周，债市收益率下行。2025/07/28至2025/08/03，中债10年期国债到期收益率由1.74%下行至1.71%；10年期国开债与国债利差由7.45bp下行至4.63bp。

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

信用债方面，2025/07/28至2025/08/03，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由2%下行至1.95%；5年期企业债（AAA）与国债利差由37.67bp上行至37.79bp。

上周政治局会议未超预期，股市及商品下跌，十年国债收益率下行3BP。往后看，经济基本面运行较弱，政策基调未超预期，预计债市收益率震荡下行。

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