日前，贵州省能源局下发《关于推动煤电新能源一体化发展的工作措施（征求意见稿）》，提出进行新能源项目资源配置时，优先选择现有煤电企业或多能互补企业。

明确将煤电增量调节能力与新能源指标定量挂钩：提出存量煤电机组按灵活性改造新增调峰容量的2倍、新增煤电机组按其设计调节容量减去公共调节容量（50%）后的2倍配置新能源建设指标。

明确煤电调节能力可与储能等效替代：对未纳入煤电新能源一体化的新能源项目按不低于装机规模10%、满足2小时运行要求配置储能。

未达标主体原有建设指标优先配置给符合条件的煤电企业。推动煤电与新能源项目作为一个整体，统一送出，统一调度，提高送出通道利用率。

伴随新能源发电量占比的快速提升，火电调峰、消纳（成本最低、适用性最强）等优势愈发突出，特别是针对以风光大基地开发模式的背景下，风光煤火储一体化是最被认可的成长范式，预计更多省区会陆续出台鼓励火电灵活性改造/煤电新能源一体化的相关政策。

近期市场对电力板块，特别是火电公司担忧集中于：

（1）三季度火电公司业绩仍未大幅改善、甚至下滑，四季度业绩前景也不明朗；

（2）近期部分新能源项目被核查，引发退补担忧，担忧存量应收账款计提损失。

四季度，随着电厂高库存引起的对市场煤的低补库意愿，带来的市场煤价下滑，以及四季度长协煤比例提升（来自市场煤量的下滑以及长协煤量的提升），四季度煤价环比三季度或有所改善。

风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。