数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市收益率下行。2021517至2021521，中债10年期国债到期收益率由3.14%下行至3.09%；10年期国开债与国债利差由39.87小幅下行至39.60bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，2021517至2021521，中债5年期企业债到期收益率（AAA）维持在3.62%；5年期企业债（AAA）与国债利差由68.81bp上行至73.11bp。展望后市，市场对通胀担忧放缓叠加资金面宽松，债市做多情绪高涨。以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担,基金投资需谨慎。

房地产：中央经济工作会议继续定调“房住不炒”，各地继续出台各种限购、限售调控政策，按揭贷款供给也逐步减少。各个核心一二线城市陆续集中供地，大部分城市第一批供地高质高量，一级市场招拍挂热度不减，监管以“补丁式”调控为主，在杭州成交地块利润率大幅下降的情况下，南京放宽各类竞拍条件，龙头房企拿地端重新取得优势。图：全国新建商品房累计销售情况资料来源：国家统计局，Wind（华宸未来基金整理）交通运输：顺丰在第二季度采取了较为严格的节流措施，预计Q2净利润单季度环比去年仅减少15%~20%；而对于时效件等打6~7折、特惠件中止降价的开源措施在淡季难见成效，时效件维持个位数增速，股价处于磨底阶段。境内航班复苏情况较佳，五一消费者出行需求旺盛，但受印度疫情持续恶化影响，境外航班目前仍严防死守，大型航司与机场业绩压力较大。美国零售数据趋缓，沃尔玛等大型超市补库存增速开始超过零售增速，消费者采购篮子开始由家电、家具转向服装、化妆品等出行用实体商品，洛杉矶港拥堵改善，预计集运景气度即将迎来周期高点。图：全国规模以上快递行业数据图：主要机场、航司旅客吞吐量增速资料来源：国家邮政局，民航局、Wind（华宸未来......

本周天猫苏宁、移动官方旗舰店iPhone12合计销售51307台（环比-21.3%），其中ProMax与Pro系列销售2638台（环比+2.5%），12与Mini系列合计销售48669台（环比-22.3%）。可穿戴设备方面，TWS合计销售30000台（环比持平%），其中Pro版本销售10000台（环比持平），普通版本销售20000台（环比持平）。手表销售1362台（环比+15.4%）。近期电商平台为预热618开始对苹果手机进行打折促销，带动中高端款式手机产品热销，普通型号受影响销售环比下降。可穿戴设备促销力度较为平淡，整体销售平稳。苹果春季发布会效应减弱，其消费电子产品销售开始放缓，但“618”消费节电子产品旺季即将到来，准备接力线上销售，产业链龙头企业中报预告显示仍保持较高景气度，但二三线企业受产业链订单集中度提升影响，订单饱满度与可持续性较弱。国外疫情肆虐，VR产品继续热销，预期FacebookVR设备Oculus全年销售可达1500~2000万部，利好独家组装供应商。中上游芯片晶圆生产端紧缺持续，带动上游基础元器件涨价，功率半导体、电源管理、CIS等芯片产品领涨。中游晶圆制造端积......

【化工】：基础化工行业PE（TTM）仅为19.5倍，低于2012年1月以来均值，龙头股票具备配置价值。受益于海外需求恢复，部分化工品高价位能够长期维持，看好纺织材料板块，业绩确定性较强，估值较低。总体来看，化工行业仍处于高景气，估值低于历史均值，具备配置价值。【有色】：锂价受益于新能源汽车磷酸铁锂需求释放，已经从底部位置持续上涨，全球锂行业供需边际明显改善，行业存在长期投资机会。图：化工行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）图：有色行业细分板块涨跌幅（申万三级子行业）资料来源：wind（华宸未来基金整理）数据跟踪-化工行业本周重点追踪122个化工品种，其中上涨32个品种，下跌38个品种，平盘52个品种。来源：wind（华宸未来基金整理）以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担,基金投资需谨慎。

小家电线上单周销量数据：受去年高基数及均价抬升的影响，传统厨房小家电整体线上需求维持放缓趋势，清洁小家电销量增速连续两周下滑，销额保持高增速。21W20扫地机器人、豆浆机、养生壶、破壁机线上销量增速分别为-16.54%、-21.58%、-0.42%、-20.77%。传统品类及清洁品类线上销量增速降幅收窄。均价增速方面，扫地机器人均价同比增幅收窄，养生壶均价同比增幅扩大，其余品类均价同比降幅收窄。图：小家电2020年11月以来主要品类线上销量同比情况图：小家电2020年11月以来主要品类线上均价同比情况数据来源：奥维云网（华宸未来基金整理）空冰洗线上线下单周销量数据情况：空调需求不及预期，线上线下销量同比持续下滑，冰洗线上销量同比维持稳定，线下销量下滑明显，空冰洗均价同比延续增长趋势。据奥维云网周度数据显示，2021年W20空调线下销量YOY-25.41%，线上YOY-8.19%；冰箱线下销量YOY-37.74%，线上YOY-2.92%；洗衣机线下销量YOY-22%，线上YOY+7.21%。图：主要品类20年9月以来线上销量同比情况图：主要品类20年9月以来线下销量同比情况资料来源：奥维......

零售方面：2021年一季度，我国居民人均衣着消费同比增长18.4%，网络穿着类零售额同比增长39.6%。2021年3月天猫及淘宝平台女装、男装、童装及家纺分别销售316.3亿元、120.6亿元、50.3亿元及30.9亿元，分别增长27.2%、50.6%、18.8%及36.4%。出口方面：2021年4月我国出口纺织品服装232.7亿美元，其中出口纺织纱线、织物及制品121.5亿美元，同比下降16.9%；出口服装及衣着附件111.2亿美元，同比增长65.03%。2021年一季度，我国纺织服装出口651亿美元，同比增长44.0%，其中纺织品出口额为318亿美元，同比增长40.3%；服装出口额为333亿美元，同比增长47.7%。规模以上纺织企业实现营业收入10548亿元，同比增长26.9%；实现利润总额434亿元，同比增长93%。规模以上服装企业实现营业收入2968亿元，同比增长16.6%；利润总额116亿元，同比增长43.3%。原材料价格：棉花价格方面，328棉花价格指数报收15912元吨，较上周下跌1.5%；CotlookA指数1%关税报收14945元吨，较上周下跌2.17%，国内外棉价差......

医药生物：疫苗板块受专利事件波动，中药板块上周表现良好疫苗板块近期由于新冠疫苗专利方面的不确定性产生波动，市场担心造成未来市场竞争加剧。但目前放弃专利仅是世卫组织提供的一个议案，通过还存在较大障碍。且当前世界范围内新冠疫苗供给扩大是在预期内的，模仿专利的产品从研发到临床再到上市还需要较长时间，对板块短期内实际业绩影响较小。4月印度疫情爆发，市场开始重新提升对医药生物板块的关注度。对原料药板块来讲，国内原料药企业与印度更多是中间体和API的上下游关系，且2020年印度疫情较为严重的情况下，当地医药企业生产并未受到影响，实际对国内原料药企业业绩影响不大。真正受益板块主要为抗疫类产品试剂、设备和耗材出口，和国内新冠疫苗潜在的出口需求。图：上周医药板块细分行业涨跌幅来源：wind（华宸未来基金整理）医药月度数据：原料药价格：2021年4月，7-ACA酶法450元kg，环比持平；硫氰酸红霉素455元kg，环比持平。缬沙坦原料药625元kg，环比持平；阿托伐他汀钙原料药1500元kg，环比持平。医疗器械出口金额：4月国内医疗仪器及器械出口金额16.09亿美元，环比+8.40%，同比+6.61%。国......

上周沪深300指数下跌2.24%，中信家电指数上涨0.7%，跑赢沪深3001.15个百分点。上周中信白色家电指数、黑色家电指数、小家电指数、厨房电器指数、照明电工及其他指数分别下跌1.33%、上涨3.95%、上涨3.45%、下跌0.05%、下跌0.75%。图：家电各子行业涨跌幅数据来源：wind（华宸未来基金整理）传统厨房小家电整体线上需求维持放缓趋势，以价换量趋势明显，清洁小家电延续高增长。21W19扫地机器人、豆浆机、养生壶、破壁机线上销量增速分别为-34.05%、-33.50%、-6.34%、-21.28%。传统品类及清洁品类线上销量增速皆下滑。均价增速方面，扫地机器人及养生壶均价同比增幅基本维持不变，其余品类均价同比降幅扩大。受今年凉夏及五一假期消费需求不及预期影响，空调线上线下销量同比持续下滑，冰洗销量同比维持稳定，空冰洗均价同比延续增长趋势。据奥维云网周度数据显示，2021年W19空调线下销量YOY-27.58%，线上YOY-61.45%；冰箱线下销量YOY+7.85%，线上YOY-13.25%；洗衣机线下销量YOY+19.86%，线上YOY+8.38%。原材料价格整体呈上......

白酒：2021年一季度白酒动销恢复，板块业绩环比持续改善，次高端酒企在业绩低基数和价格带扩容背景下表现超预期；部分高端酒企受消费税影响业绩出现波动。目前进入白酒消费淡季，高端酒企深化控货挺价策略，为旺季动销放量打下价格基础。近期散装飞天茅台因开箱政策执行松动导致批价上行，需求仍维持高景气，带动整体白酒价盘上移。乳制品：因原奶供需偏紧生鲜乳价格仍保持温和上行趋势。在此背景下，成本端压力倒逼行业竞争暂缓实现竞争格局优化。目前常温白奶动销恢复，同时为应对成本压力采取减少市场费用投放和提价策略带动盈利能力提升，市场预期兑现。另外在疫情加速消费者培育背景下低温奶销售好于常温白奶。当前行业处于盈利低点，乳企分化加剧，双寡头受益于上下游集中度提升以及产品结构升级，利润率逐季改善趋势延续。啤酒：2021年在低基数背景下行业实现恢复性增长；包材、大麦的成本压力将持续显现，行业将通过高端化和提价策略保障业绩，市场份额将进一步向青岛啤酒、重庆啤酒等头部企业集中。根据近期公司反馈，百威已经对多个子品牌涨价，涨幅不一；青岛啤酒将通过提升罐化率和提价的方式提升利润水平，行业逻辑逐步兑现。调味品：当前海天味业等企业......

数据来源：wind（华宸未来基金整理）过去一周，债市窄幅震荡。2021510至2021516，中债10年期国债到期收益率由3.16%下行至3.14%；10年期国开债与国债利差由38.26bp小幅上行至39.87bp。数据来源：wind（华宸未来基金整理）信用债方面，2021510至2021516，中债5年期企业债到期收益率（AAA）由3.67%下行至3.62%；5年期企业债（AAA）与国债利差由73.63bp下行至68.81bp。展望后市，近期大宗商品价格快速上涨带动通胀压力上行，对债市维持震荡看法，等待趋势性下行机会。以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担,基金投资需谨慎