1. 市场动态及机构观点

2. 策略展望

本期城投债交易量回升，同时受资金利率上行影响，城投债利差被动收窄。基于当前政策表述及政策发力情况，城投债短久期下沉策略仍具有合理性，同时持续关注城投政策落地及后续推演情况，并及时关注下沉区域及主体舆情。

3．一级市场

城投债发行情况

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

一级发行方面，本期Wind口径城投债发行437.05亿元，环比变动404.55亿元，净融资额275.07亿元，环比变动420.21亿元。

4. 二级市场

4.1 城投债二级成交量

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

本期城投债二级交易活跃度回升，Wind口径城投债现券交易量为2682.75亿元，环比变动1533.72亿元。

4.2 城投债到期收益率

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

收益率方面，受资金面偏紧影响，本期城投债收益率多数上行，其中短端上行幅度较大，3-5年期AA+以上品种上行约5-6BP。

4.3 城投债信用利差

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

数据来源：Wind（华宸未来基金整理）

本期城投债利差普遍收窄，其中，AAA级利差为59.25BP，环比上周变动-8.6BP，AA+级利差为72.94BP，环比变动-10.79BP，AA级利差为88.03BP，环比变动-10.26BP。

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