【下游品牌服饰】从四月各品牌月度数据来看，整体下游品牌服饰呈加速恢复态势。

中高端男女装品牌流水同比增速加快；大众服饰品牌流水增速同比转正，呈弱复苏态势；运动品牌流水保持双位数增长。

中高端男女装品牌表现最优，主要受益于线下门店经营恢复正常，叠加去年一线城市封控带来的低基数效应。

【上游制造端】从四月越南出口数据来看，出口未见明显改善，订单压力仍存。海外运动品牌经营恢复较慢，制造端业绩继续承压。

风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。