3月新能源乘用车批发销量达到61.7万辆，同比增长35.6%，环比增长24.6%；Q1批发销量150.1万辆，同比增长26.1%。

3月新能源车厂商批发渗透率33.9%，环比提升3.3%；

3月新能源乘用车零售销量达到54.3万辆，同比增长22.0%，环比增长34.3%；Q1零售销量131.3万辆，同比增长22.7% 。

3月新能源乘用车出口7.0万辆，环降11%；

3月产量62.9万辆，环增21.4%。

整体厂家库存增加1.2万量，累计26.3万量，累计渠道库存0.4万量，累计32.6万量，合计库存58.9万量。

批发销量突破万辆的企业升到11家（2月是10家），占新能源乘用车总量81%。

【点评】

Q1批发端销售150.1万量，全口径约155-156万量。

3月新能源乘用车企业受燃油车去库存促销影响，整体表现好于预期，源于两方面：

1）燃油车销量不及预期，国家第六阶段机动车污染物排放标准延期销售政策建议尚未明朗，局部促销过度造成观望浓厚增速未显现；

2）新能源车产品力持续强化下渗透率不断提升。

3月的厂商生产节奏恢复显著，批发也环增10万+，但零售节奏较慢，渠道库存由减少变为增长，形成了厂商产量高于批发1.2万辆而厂商国内批发又高于零售0.4万辆的去库存走势；

4月预计仍受到政策及终端消费恢复缓慢影响，预计批发销量环比小幅改善。

近期，碳酸锂等价格的下跌，有利于厂商推出更具性价比的新款新能源车型，预计Q2批发端销售和全口径销售量均有所增长。

【行业观点】

终端需求：我们预计23年全口径销售量同比有所增长；

排产端：3月排产有所下修，4月行业仍处于偏弱复苏，环比2月增量不显著，主要受行业去库及下游观望情绪影响，但目前行业库存极低，基本保持7天的最低安全库存；

盈利端：Q1-Q2大部分环节盈利环比仍在下降。目前整体终端需求较低，行业预期也跌入低谷。

资料来源：中汽协，乘联会，券商研报

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