【政策】9月初楼市销售压力下，放松政策频繁出台，但青岛、苏州放宽非本地户籍限购条件后“一日游”，表明目前政策仍以“房住不炒”为基调，具体表现为核心一二线城市坚持限购，不鼓励改善型需求。但各地政府近期保交付措施增多，刚需购房者信心有所修复。

【销售】8月TOP100房企销售金额环比基本持平，楼市继续走弱，延续年初以来低迷表现，行业信心处于低位，市场购买力不足，9月销售压力较大。

9月初高频数据显示销售继续低迷，尽管受影响房企大多数为出险房企且绝对规模不大，但考虑到政策偏弱，预计本轮楼市回暖需要更长时间。

【拿地】2022年各地集中供地逐步落地，成交量均较去年有所减少，以央国企参与为主，民营房企为保障现金流暂时退出，拿地竞争变小，竞拍条款放宽，利润率持续修复，土地市场修复仍落后于新房市场。

【房企】目前大部分房企在经营上保持谨慎态度，民企基本仅保持最低限度经营；大型龙头国企尽管资金充裕，但也量入为出，新开工与土地投资大幅下降。

政策端，民企纾困项目逐步落地，债券发行、AMC入场、国企民企项目合作等支撑下，行业信心有所恢复，龙头房企基本面良好，估值适中，对照政策上行空间与历史估值水平仍有上升空间。

民营房企估值弹性较大，虽然不少企业融资环境已经得到很好改善，现金流压力显著减小，但之前一些事件影响居民对民企期房的信心，短期看，在政策利好出台前销售较难恢复。

风险提示：以上内容仅代表本机构观点。文章内容仅供参考，不构成投资建议或承诺，不代表基金实际持仓。投资者据此操作，风险自担。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，并确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。