【光伏】当前产业链价格快速下降主要原因：

一是季节性因素（欧美放假，中国春节）；

二是库存性因素（硅片端在经历去库，降价大于硅料）。

当前时点上游紧缺环节供给释放，叠加下游需求在年末有所收紧，短暂周期内博弈情绪浓厚，展望23年一季度，预计产业链仍将经历上游价格快速下降和下游需求承压。

但产业链需求有望触底反弹，利润重分配有望持续优化：1）一体化环节：产业链价格下降促进下游装机意愿增强，同时组件盈利能力有望随硅成本下降而回暖，一体化组件厂盈利低点已过；2）辅材环节：硅料降价带来的装机量提升，具备紧缺或新品迭代、市占率提升的辅材有望量利齐升。

【锂电池】12月19日美国财政部宣布，将延后至23年3月公布关键矿物产地来源国的比例要求、电池及材料的产地比例要求的实施细则，明年一季度美国电动车市场有望迎来快速增长，中国供应链具备成本、技术等优势，正在寻求多种合作模式规避政策限制，后续有望享受美国电动化浪潮。

此外，龙头厂商23年排产计划增长，其中一季度为淡季，1-2月减产市场已有充分预期，预计3-4月将明显恢复。

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