周五上午，拜登签署行政令，包括72项举措要求联邦相关机构采取行动，打击各行业垄断巨头权力，其中包括集运行业。

   行政令中提及：集运行业20年来CR10从12%提升到了80%，鼓励美国联邦海事委员会（FMC）利用执法权，打击不合理的运价，并与司法部门合作调查行业龙头的反竞争行为，为美国企业降低运输成本，从而降低商品价格。

【供给端：目前全球闲置运力不足2%，新造船大部分于2023年下水，集运行业短期无法再挤出更多的运力满足需求；美国航线运价高涨本质原因是其港口处理能力低下（8小时工作制 + 无法停泊超过15000TEU的船只）】

【需求端：美国疫情+货币宽松下居民消费中实物购物增多，比重增加；但近期订单开始回落，需求边际效用下降】

【政策结果预计：FMC在6月已开始调查“滞箱费”收取过高问题（一个标准箱每日250/美元），预计9月初以罚款形式结案；在新行政令下可能加大罚款额，或最坏结果下美国将修改《1984航运法》，不再承认集运联盟的垄断豁免权，从而在长期增大航线及运力供给，降低企业的盈利能力】

【结论：短期美国既无法增多供给，也无法压制居民实际需求，短期难以压低运价；政策对大型集运公司的股价影响更大，因为存在潜在的高额罚款以及行业竞争格局恶化的风险】

图：2020~2021年6月CCFI运价指数情况

图：近期各主要航线货代报价情况(单位：美元)

资料来源：上海航运交易所，搜航网，Wind（华宸未来基金整理）

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