免税旅游——受境内疫情反复、经济下行压力加大影响，11月海南免税销售环比下降20%左右，日均销售由1.7亿逐步下滑到1.2亿左右。再加上多个免税商争抢市场份额行为延续，打折力度较大，海南离岛免税店销售利润率由15%下降到10%，短期免税销售行业进入不景气状态。旅游市场受境内外疫情加剧影响，继续处在低迷状态。

酒店餐饮——三四季度境内疫情偶发现象严重，酒店经营恢复迟缓。目前大陆酒店经营数据基本恢复到7-8月疫情大规模复发前水平，为19年的80%-90%，龙头品牌连锁化率有所提升，但在疫情持续下新开店生存能力较低，业主加盟意愿减弱，开店目标较年初乐观预计有一定下调。餐饮堂食复苏一波三折，但品牌连锁化加速，大部分食品、餐饮甚至生鲜电商都宣布了预制菜研发推广计划，行业进入跑马圈地的快速发展期。

教育培训——政策支持下，未来职业本科招生数量与质量有望大幅提升，同时打通职业教育升学路径，鼓励龙头企业合作办学，实现人才、学校、企业三赢。民办应用型本科有望成为职业本科增量生源的最主要承接者，迎来快速发展机遇。职业教育旨在培育高素质技能人才，进一步提振中国制造实力，“前途广阔，大有可为”。K12教育则在政策打击下基本式微。但目前在职业教育细则迟迟未出台，K12教育持续受压下，股价表现低迷。

图：消费者服务行业细分板块表现

图：中国大陆酒店主要经营指标

 （数据来源为国家统计局、wind，华宸未来基金整理）

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