【板块走势一季度总结：强预期，弱现实导致的过山车行情】

受电子行业疫情后芯片补库周期结束影响，行业指数从21年7月底一路下行到2022年10月初；

随着22Q3面板价格见底、消费电子IC设计公司库存达到顶点等电子周期标志性事件出现，市场预计2023年为电子行业底部，开始炒作底部反转；

23Q1又因ChatGPT的横空出现，促进相关零组件企业概念炒作，行业指数22Q4开始反弹至23年4月初。

行业指数Q1上涨，可以分为3个阶段：

1月3日-2月15日上涨，市场主要交易消费电子周期反转；

2月16日-3月16日下跌，主要是春节后安卓手机终端零售不达预期，证伪消费电子复苏逻辑，前期反弹较多的IC设计公司、封测公司等股价均回落；

3月15日后开始反弹，主要是AI概念股走势强劲。

4月以后，板块1个半月呈下跌势，AI炒作阶段性结束叠加一季报半导体企业普遍低于预期，导致板块逻辑较快被证伪，股价快速回落。

【行业观点】

终端：“618”临近，消费电子补库存行为持续，但消费者需求疲弱导致厂商创新意愿不足；汽车与新能源相关产品受特斯拉降价扩产带动，景气度环比回暖，但市场对下半年展望谨慎；AI热潮持续，尽管传统服务器产品Q1出货疲弱，但美陆台服务器代工厂均表示订单爆满，对电源、冷却、PCB等零组件持续加单。

下游(模组装配)：消费电子类相关组装、光学模组4月表现与3月基本一致，汽车电子类订单高增长阶段过去，服务器类订单继续加速增长。

中游(电子商品)：面板行业量增价增，Q2进入景气初期；被动元件量稳价增，Q2小幅提价开始磨底，但5月下游对提价接受度有所减弱；存储芯片筑底失败，预计Q2产品价格将继续下跌；硅片材料转为量稳价跌，代工厂稼动率调降继续，影响半导体材料与设备上游。电子商品中面板表现最强，但被动元件、存储表现弱于预期，Q2复苏确定性减弱。

中游(设计制造)：消费电子类IC设计公司订单弱于预期，对Q2-Q3复苏观点分歧较大。服务器相关IC设计公司订单继续大幅增多，预计下半年营收高增长。

上游(设备材料)：国内/国外产能扩充错位，海外由于电子周期、地缘政治等原因，主要晶圆产能提供方均选择减产，设备商加速退出亚洲区域。

国内部分厂商国产化意愿强烈，扩产规模优于此前预期，对国产设备材料构成积极正向刺激作用。

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