权益类产品基金经理说

首先在一系列的宏观政策发力下第三季度经济延续复苏，但是居民消费能力和意愿依旧承压，仍需外界助力，7、8月份社会零售总额单月环比分别是-0.02%、0.31%，单季度或许复苏力度并不理想，同时我们也关注到地产需求刺激、地方债务化解方面政府也出台了大量的政策，取得了一定进展，有助于稳定权益市场的投资者情绪和预期。

其次行业方面，市场对于新能源板块关注重点是格局变化，跟踪海外和国内来看，新能源未来中长期的需求是确定的，主要是供给短期内大量的资本开支带来的阶段性失衡。年初至今无论是光伏还是动力电池需求都是超预期的，考虑到股价尤其是估值大幅下跌逐渐消化了对于供给过剩的担忧，优质公司的回报率正在逐步提升。我们关注的重点应该逐渐从表观的供过于求转向新技术、新周期带来潜在爆发式的需求，尽管难度很大，但是技术变革带来的需求短期内是供不应求的。从技术角度无论是成本方向还是效率提升方向，过去2年新能源行业的变化是巨大的，我们认为机会正在逐渐酝酿。

第三在出行消费板块，我们观点还是积极乐观的。随着中国Z世代的年轻人逐渐占据消费主 流，个性化、重体验的特色将引领消费板块的投资方向。根据美团数据，小众城市酒店订单量较2019年增幅显著提高，全国服务零售日均消费规模较2019年同期增长153%。个性出游渗透率未来提升的空间大，且供给收缩逻辑在价格上体现明显，目前估值位置提供了较好的介入机会。

同时我们继续加大自下而上的公司的跟踪，目前宏观逆风的背景下，精挑细选有企业家精神、保持积极乐观经营、行业有成长潜力的公司。

固收类产品基金经理说

2023年第三季度，国内经济边际回暖，CPI低位徘徊，PPI跌幅收窄。货币政策持续宽松， 流动性充裕。在此宏观背景下，债券市场收益率先下后上。本基金在此期间，通过密切研究宏观经济和市场变化，积极调整组合久期，严控信用风险，取得超过期间业绩比较基准的回报。

内容来源：《华宸未来价值先锋混合型发起式证券投资基金2023年第3季度报告》《华宸未来稳健添利债券型证券投资基金2023年第3季度报告》

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