【火电】9月，煤价在安监等因素的刺激下反弹，叠加容量电价，部分缓解了对于火电电价的悲观预期，但降电价的预期尚未完全扭转。

重点关注两个时间点：一是10月份三季报；二是12月，24年度长协电价、长协煤价签约以及是否会出现冷冬缺电。

边际看，电厂近期对明年电价普遍信心提升，当地用电紧张、经济发达地区如长三角电价下降概率更小。

【水电】行业现金流充沛+高分红，具备较强防御性配置价值。短期来看，基本面的利好可以作为估值修复的催化剂。Q3水电发电量，尤其是长江电力所属电站增速明显回升，在2022Q3水电发电量基数较低情况下，2023年汛期水电发电量有望持续修复，对水电运营企业Q3业绩形成支撑。

【绿电】22年装机增速放缓影响23年业绩以及对电价的悲观预期导致绿电企业22年起股价持续下跌，目前对发电量担忧已有扭转，但对电价悲观预期依旧存在，政策推动绿电交易规模释放，新能源电价受益于绿电交易规模增长，但拐点仍未来临。

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